巨量解禁考验券商板块 整体影响预计有限

　　昨日，上市满一年的天风证券（601162）迎来了18.3亿股限售股份的解禁。在巨量解禁的压力下，天风证券开盘一字跌停，券商板块整体杀跌明显。

　　除了天风证券，下周还有另一券商长城证券（002939）也将迎来重磅解禁，其解禁的市值更是超过天风证券，高达186亿元。

　　从统计数据来看，整体而言，解禁对券商股的股价影响有限。有机构认为，随着并购重组新规的落地以及近期券商板块持续估值回落，部分券商股或又迎来配置机会。

　　解禁股领跌券商板块

　　10月21日，天风证券迎来了18.3亿股限售股份的解禁，解禁数量占总股本35.42%，以昨日收盘价来统计，解禁市值为128亿元。

　　在巨量抛盘施压下，昨日天风证券开盘即报一字跌停，至终盘未曾开板，报收6.98元/股。不仅如此，当日整个券商板块也出现了大幅杀跌的走势，截至收盘，华林证券（002945）跌6.58%，红塔证券（601236）跌逾5%，长城证券、华创阳安（600155）跌幅均超4%。

　　值得注意的是，天风证券本次上市流通的限售股股东数量有36名，其中武汉高科、武汉恒健通科技、湖北省科技投资集团、武汉银海置业、西藏融鼎宸富创业投资等5家机构的上市流通股份均超过1亿股，36名股东合计持有18.3亿股。天风证券在公告中表示，本次限售股形成至今，公司未发生因利润分配、公积金转增等导致股本数量变化的情形。

　　公开资料显示，天风证券公司成立于2000年，总部设在湖北省武汉市，2018年10月19日在上交所上市交易。首次公开发行完成后，公司总股本由46.62亿股增至51.8亿股。此番解禁后，天风证券的流通股将增至23.53亿股。

　　市场人士表示，天风证券上市满一年后小非解禁其实属于正常情况，此前也早有公告。解禁当日跌停，可能是其解禁的小非中部分是私募产品，上市流通后存在减持卖出的可能性。此外，还有配股等因素叠加，所以引发股价较大的波动。

　　过去几年，券商行业的集中度不断提升，资源也不断向大券商倾斜。收购整合，补充资本实力，提升业务质量，成为不少券商发展壮大的必经之路。

　　因此，目前股价跌下来后，对投资者来说也可能是个机会。未来，天风证券与恒泰证券的整合，或有较大的进步空间。

　　2019年6月17日，天风证券公告以每股5.76元人民币收购恒泰证券7.81亿股、29.99%的内资股，总估值约为45亿元，仅为中信国安（000839）曾经提出的90亿收购价的一半。此次收购并不涉及恒泰证券的控制权变更，天风证券表示，收购完成后将持有恒泰证券29.99%的股权，成为目标公司第一大股东，有关事宜待后续协商。

　　不过，有不愿署名的行业人士告诉证券时报记者，不排除天风证券有进一步控股和争取财务合并报表的计划，一种可能是继续增加持股比例达到绝对控股，即至少控股51%；另一种可能是完成此次收购持股近30%，处于相对控股地位，所持的表决权足够影响董事会、股东大会的决议，对日常经营决策也能够施加重大影响。

　　长城解禁相约下周一

　　除了天风证券，下周还有一家券商也将迎来重磅解禁，其解禁的市值甚至高出天风证券。

　　10月28日，也就是下周一，长城证券13.54亿股首发原股东限售股份将上市流通，占总股本比例为43.62%，以当日收盘价计算，解禁市值高达186亿元。和天风证券类似，近期长城证券的股价也呈现弱势运行。

　　公开数据显示，此次长城证券解禁股东共有22名，其中深圳能源（000027）集团、深圳新江南投资、中核财务有限公司等股东的解禁数量均超过1亿股。

　　值得注意的是，长城证券将是今年最后一家首发原股东解禁的券商股。明年1月17日，华林证券将有4.85亿股首发原股东限售股份解禁，占总股本比例17.96%。

　　数据显示，今年以来已有9只券商股出现限售股解禁的情形。其中，东吴证券（601555）、华泰证券（601688）、招商证券（600999）、太平洋和申万宏源（000166）等5只股属于定增到期解禁，南京证券（601990）、中信建投（601066）、第一创业（002797）和华西证券（002926）则属于首发原股东解禁。

　　从解禁当日的表现来看，9只券商股中有4只股上涨，5只股下跌。中信建投当日涨停，最为强势；华西证券则跌幅最大，当日下跌3.42%。统计解禁日以来的表现，中信建投累计上涨12.45%，华西证券则累计上涨10.35%。整体而言，解禁对券商股的股价影响相对有限。

　　券商股依然“骨骼清奇”

　　以股价表现来看，券商股可谓年内行情的佼佼者。