当地时间6月13日凌晨，以色列袭击了伊朗数十个与核计划相关的设施目标。伊朗表示将做出严厉回击，并已向以色列发射无人机和导弹。伊以冲突升级引发全球避险情绪升温，国际原油和黄金价格应声上涨，权益资产普遍下跌。

此次冲突的背景是中东局势进一步失衡——内部矛盾激化，外部制衡减弱。随着美国政府换届，特朗普政府遵循“美国优先”原则，调整了中东战略，一定程度上出现收缩。一方面，美国对以色列单方面采取极端军事行动的制约有所下降；另一方面，对以色列敌对国家的全面遏制也出现局部松动迹象。今年4月以来美伊重启核谈判，但进展缓慢，伊朗继续推进核突破进程，这也成为以色列发动袭击的诱因之一。

这是以色列首次袭击伊朗的核设施，并同时袭击其电力和能源基础设施，短期内伊以局势可能进一步紧张，存在驶入未知领域的风险。冲突升级大幅推升油价，国际油价一度上涨超12%，之后回落至7%。此前，基本面和技术性因素已经将油价推入短期上升通道，这一趋势在冲突升级后被进一步放大。4月9日美国宣布对等关税暂缓执行以及5月12日中美降低“限制性”关税后，补库和恢复性需求已经将布伦特油价从4月8日62.8美元/桶的低点推高至69.4美元/桶。此外，由于此前看空原油价格的预期较为一致，“逼空”行情也放大了油价的波动。

自4月9日美国暂缓执行对等关税、尤其是5月12日中美关税降级后，全球物流恢复及对等关税生效前的抢出口可能推升对原油的补库需求。4月2日美国宣布对等关税后，国际油价明显回落，到4月8日短短几天内，布伦特油价累计跌幅达16.2%。随着4月9日美国宣布暂缓执行对等关税90天，国际油价小幅反弹，但之后随着OPEC+持续增产再度回落。直到5月12日美中“限制性”关税降级后，国际油价才企稳回升。5月全球制造业PMI原材料库存指数重回扩张区间，显示随着全球物流恢复及受7月9日对等关税生效前的抢出口拉动，全球制造业开启补库周期。