北京时间周四凌晨，美联储维持利率目标区间在4.25%-4.50%不变，但释放出的货币政策信号总体偏鹰。

会议的核心看点是利率点阵图，传递出明显的鹰派信号。尽管基准预期仍维持2025年降息两次，但支持年内不降息的委员人数显著增加至7人。同时，2026年的降息预期也从两次缩减至一次。

对鹰派点阵图的解读不宜过度。其背后蕴含双重逻辑：当前虽边际缓和但仍高企的关税壁垒远超美联储3月预期，点阵图需要对此进行重新校准以反映更高的通胀风险。因此，整体降息路径上调25个基点实属情理之中，且将主要调整推迟至2026年已属相对温和之举。鲍威尔在新闻发布会上直言FOMC委员们对利率路径“无人有高度信心”，并强调关注“近期的演变”，这削弱了点阵图作为前瞻性指引的作用。

政策声明稿的改动看似细微，却暗藏玄机。关键之处在于对不确定性的描述，从“进一步增加”调整为“有所下降但仍处高位”。这一微妙转变可能基于一个核心判断：关税水平大概率不会重回4月初宣布的峰值状态。