美债出现问题后，日本国债也出现了类似的情况。近日，日本政府债券价格连续下跌，长期政府债券拍卖结果不佳导致收益率创下新高，同时日本央行也在减少国债购买量。最新数据显示，日本5月综合PMI初值回落至49.8，低于前值的51.2，数据公布后日经指数明显回落。

最近一次新发行的20年期日本国债拍卖结果惨淡，投标倍数仅为2.5倍，为2012年以来最低水平。尾差飙升至1.14，达到1987年以来最高水平，表明市场需求低迷。受此影响，20年期日本国债收益率上升至2000年以来的最高水平，40年期和30年期国债收益率也创历史最高水平。

虽然市场对日本国债大跌的关注度不高，但从全球角度来看，日本国债市场的波动可能引发日元套利资金平仓，影响全球流动性。若收益率继续上升，日本财政可持续性将面临更大挑战，可能导致日元进一步贬值和全球金融市场波动。

东京交易员认为，日本国债的走势反映了对日本央行缩减债券购买、美国贸易关税带来的经济风险以及日本国民总债务（占年度GDP的200%以上）的担忧加剧。一些投资者为了规避风险，开始减少购买。目前日本央行持有日本国债市场52%的份额，是最大的买家。

分析人士认为，日本央行可能在未来几周调整YCC政策或进一步干预市场，以平滑国债的跌势。最新调查显示，在日本经济面临关键转折点时，近三分之二的日本企业呼吁日本央行暂停加息计划。这项调查覆盖了504家日本企业，结果显示65%的企业明确表示希望暂缓加息，另有10%的企业甚至呼吁降息，仅25%的企业支持继续加息。