中国掌控全球90%的稀土精炼产能，但稀土出口价格却持续走低。2024年稀土出口均价跌至0.88万美元/吨，仅为2016年的40%。龙头企业广晟有色连续三年现金流为负，北方稀土库存积压达到159亿元。日本利用中国稀土原料制造钕铁硼磁体，赚取了百倍暴利。低价竞争、技术卡脖和走私黑产是导致这一局面的主要原因。

国际买家如日本、美国和欧洲组成联盟，利用中国稀土企业分散经营的弱点，实施“以量换价”策略。他们要求中国扩大出口量，同时不断压低采购价格。1990年至2010年间，中国稀土出口量增长10倍，价格反而下跌40%。2024年氧化镨钕均价仅39.31万元/吨，同比暴跌26%。北方稀土被迫以低于成本价抛售库存，存货价值高达159.75亿元，占其总资产的35.2%。

中国供应全球90%的稀土氧化物，但高端磁材的核心专利被日本住友和美国通用垄断。每出口一吨钕铁硼磁体，中国企业需向日本支付5%的专利费，利润被压缩50%。稀土精矿、新材料和元器件的价值比为1:50:500，但中国高附加值产品出口占比仅25%。日本将中国稀土原料加工成磁体后，价格暴涨百倍。福特汽车采购总监表示，从日本采购钕铁硼磁体的价格比中国贵三倍，但性能稳定性远超中方产品。

尽管国家实施开采配额制，每年仍有超过2万吨稀土通过走私流向日韩。黑市交易通过“皮包公司洗白”，以低于市场价30%的价格倾销。江西赣州一名矿主透露，当地将稀土混入“陶瓷土”报关，海关抽检率不到5%。走私扰乱市场秩序，导致正规企业库存积压。2024年中国稀土开采指标27万吨，实际供应量却超过35万吨，过剩产能进一步加剧价格战。