六月的港股市场上，潮玩概念股正上演着一场资本狂欢。泡泡玛特股价从2022年底不足10港元涨至2025年6月4日的244港元，涨幅超过20倍，成为资本市场罕见的“十倍股”。同一天，布鲁可股价也攀升至175港元的历史高位，近三个月累计涨幅达122%，市值突破430亿港元。这波涨势背后不仅是个别企业的业绩爆发，还折射出中国消费市场的深刻变革。

摩根大通在最新研报中指出，IP商品之所以能在消费复苏中脱颖而出，关键在于其构建的“情感社交纽带”。泡泡玛特的LABUBU系列通过与潮牌、艺术家的跨界联名，将玩具转化为Z世代的个性表达载体。2024年该系列部分隐藏款在二手市场溢价达8倍，甚至有商业银行将其作为存款礼品。这种现象早已超越传统玩具的功能属性。

建银国际的分析师团队注意到，泡泡玛特的IP运营已形成独特的“核聚变效应”。自主开发的Molly系列衍生出服装、文具等周边产品，并独立运营起主题乐园。2024年主题乐园客单价达398元，二次消费占比超过45%，这一数据甚至超越了迪士尼在全球的行业平均水平。

当前潮玩概念股大幅上涨的逻辑在于所谓的谷子经济，即围绕动漫、游戏IP衍生的周边消费市场。名创优品与《咒术回战》的联名潮玩首月销量破300万件，带动品牌整体营收增长18%；布鲁可通过绑定环球影城等国际IP，2024年海外营收占比提升至31%，在东南亚市场的复购率达42%。这种产业协同背后是消费群体的代际更迭。艾瑞咨询数据显示，2024年中国“悦己型消费”市场规模达4.2万亿元，18-35岁群体占比76%。这些成长于互联网时代的年轻人愿意为情感共鸣支付溢价，推动潮玩市场规模从2020年的200亿元扩容至2024年的580亿元。闲鱼数据显示，2016年初代Molly的二手价格已从59元涨至1.2万元。