业内：抄底美债是今年最大逆向交易 华尔街分析师看好。在新一轮暴跌后，美债是否迎来抄底良机？“华尔街最准分析师”之一的Michael Hartnett给出了肯定答案：机会确实来了。美银首席投资官Hartnett在最新报告中表示，美债收益率突破5%，已构筑起一个颇具吸引力的买入窗口，尽管这在当前市场情绪下可能是最不受欢迎的交易之一。

根据美银的数据，美国10年期国债的滚动回报率已经跌至负值，遭市场冷落的程度堪比2009年的美股和2018年的大宗商品。更引人注目的是，在美国失去最后一个AAA评级之后，微软债券的收益率已低于同期美国国债。30年期美债与微软债的收益率利差已收窄至仅20个基点的历史低位，这意味着市场认为微软的信用风险低于这个全球储备货币背后的国家。

Hartnett认为，美国长期债券的技术性反弹可能为投资者提供了一个逆势布局的绝佳机会，尤其是在超过5%的收益率水平。在其最新一期《Flow Show》报告中，Hartnett用一个形象的比喻描述了美国的财政赤字：若你每秒花费100美元，也需要整整2248年才能花光美国政府去年支出的7.1万亿美元。

随着特朗普时代减税政策再度推进，Hartnett预计“收益率上升、美元下跌”的组合（即30年期美债收益率高于5%，美元指数跌破100）将对风险资产构成压力。今年1月，长期国债的10年期滚动回报率已降至负1.3%。如此表现，与2009年2月美股-3.4%（自1939年以来最差）以及2018年6月大宗商品-7.7%（自1933年以来最低）如出一辙。