5月22日，昆仑万维发布了通用Agent平台天工超级智能体。产品上线三小时后，因用户使用量过大导致系统卡顿，公司宣布将采取限流措施。受此消息影响，昆仑万维A股午后涨停，成交额达53.81亿元。

不久前，昆仑万维公布了自2015年上市以来最惨淡的年度财报。2024年净亏损高达15.95亿元，同比暴跌226.8%。进入2025年，业绩颓势加剧。第一季度，昆仑万维净亏损为7.69亿元，较去年同期1.87亿元的净亏损增幅达310%。业绩压力下，公司股价也经历了大幅波动。两年前发布自研双千亿级大语言模型“天工1.0”时，股价一度达到70.55元/股，但如今已跌至36.93元/股，几乎腰斩。

从财报看，投资收益骤降和研发投入暴增是导致昆仑万维亏损的主要原因。2024年，由于金融资产价格波动，昆仑万维产生了8.2亿元的投资损失。其中，爱奇艺股价下跌导致公允价值变动损失5.01亿元。尽管昆仑万维主动收缩了投资规模，投资活动现金流出较上年同期减少了42.7%，但仍未能扭转局面。

在AI军备竞赛背景下，昆仑万维2024年的研发费用高达15.43亿元，同比增长59.46%。横向对比同行业企业，科大讯飞同期研发费用增速为11.79%，三六零为3.16%，昆仑万维的研发投入增速显著高于同业。然而，AI业务虽然声势浩大，但从业绩上看并不理想。2024年，昆仑万维实现营业总收入56.6亿元，同比增长15.2%。其中，AI软件技术业务贡献的营收仅为3858.4万元，占比仅0.68%，并未形成规模化商业回报。