硅谷知名投资人玛丽·米克尔在最新发布的科技趋势报告中警告，致力于生成式AI的美国企业如OpenAI可能会被价格更低的对手超越。她指出，OpenAI的GPT系列和谷歌Gemini等模型的训练成本越来越高，而DeepSeek等越来越多价格低廉、用途定制的本地或海外模型正对现有商业模式造成冲击。大模型的商业逻辑正在发生变化，一刀切的策略遭遇质疑，更小、成本更低的专用模型正在兴起。从短期来看，通用大模型的盈利模式越来越像是资本密集的“商品生意”。

米克尔曾因预见谷歌和苹果的成功被誉为“互联网女王”。她提到，自2022年底ChatGPT问世以来，生成式AI工具的发展速度令人瞩目。短短两年内，ChatGPT月活跃用户突破5亿，带动了大量风险投资流向众多竞争项目。与此同时，AI基建也迅速提速。

尽管如此，行业也面临新挑战。随着芯片和算法技术升级，模型运行成本下降，像DeepSeek这样的竞争对手有望推出更高效、更便宜的产品。然而，训练顶级模型的成本仍高得惊人。相关投入在八年内上涨了2400倍，使得大部分尚无盈利路径的公司被迫出局。

虽然OpenAI、Anthropic和xAI年化营收已达到约120亿美元，但为此共融资950亿美元。米克尔直言，OpenAI的估值与收入对比“看起来偏高”。对消费者来说，低价模型的涌现是一大利好。但对初创企业而言，要想真正商业化技术，不仅要承受价格战，还得背后有深厚的资本支持。

她说，在当下这种人人看涨的乐观阶段，最重要的投资准则是：只投你愿意失去的钱，并分散风险。别把鸡蛋全放在一个篮子里，因为风头总有退去之时。