高盛总裁：债市对美国债务更担心 财政恶化风险加剧！高盛总裁John Waldron表示，目前宏观层面的最大风险并不是关税。尽管所有注意力都集中在关税上，但债券市场的关注点正转向美国减税方案和财政状况，这令人担忧。有分析人士指出，债券投资者正在为财政恶化的更高风险定价，他们对当前的情况表示不满，不愿购买债券。

在Bernstein会议上，Waldron提到，债券交易员对美国政府债务水平的担忧正在急剧上升，这一风险已经超过了关税威胁。他认为，美国国债发行量的增加正在推高利率，特别是收益率曲线的长端，这使得美国政府的债务成本更加昂贵，并增加了赤字不断增长和整个经济借贷成本上升的风险。

一周前，美国30年期国债借贷成本升至5.0%上方，接近20年来的高点，进一步印证了Waldron的担忧。与此同时，美国国会两党正在就特朗普2.0任期计划出台的标志性减税法案进行激烈较量，许多人担心这可能会恶化美国的财政前景。

5月22日，众议院以微弱优势通过了一项包括延长特朗普1.0时期的减税措施和提高债务上限的法案。然而，参议院的共和党人承诺会对众议院通过的议案版本作出一些改动，这意味着在参议院必然会有激烈的争论。市场人士担忧，该法案的举措可能扩大美国政府的预算赤字，导致美债市场承受更大压力。

DWS Americas固定收益和交易主管George Catrambone认为，债券市场将对减税法案的条款进行自己的投票，而这位总统或这届国会实际上不会显著减少赤字。尽管当前4%至5%的美债收益率接近金融危机前的水平，但债务和赤字已呈指数级增长，这让一切都不同了。

根据国会预算办公室的数据，美国公共债务占经济总量的比例约为100%。仅利息支付在2024年就将达到约8800亿美元，超过国防预算。未偿美债总额已从2016年底的不足14万亿美元飙升至近30万亿美元，反映了特朗普第一任期通过的减税政策以及新冠疫情期间债务的爆炸式增长。