美国劳工部周五公布的数据显示，5月份就业增长放缓，但稳健的工资增长有助于经济继续扩张，并可能推迟美联储恢复降息。美国总统特朗普再次施压美联储降息，然而市场定价显示，今年美联储的政策空间依然相对有限。

尽管周三公布的ADP私营就业数据降至两年低位，政府版的非农就业报告依然表现稳定。5月新增就业岗位13.9万个，好于市场预期的12.5万个。医疗部门贡献了6.2万个新工作岗位，休闲和酒店行业新雇佣了4.8万名员工，这两个行业创造了上月近80%的职位。相比之下，制造业、零售业和政府的就业人数有所下降。

失业率连续第三个月稳定在4.2%，因为62.5万人退出劳动力市场，这表明对就业市场缺乏信心。调查显示，消费者对在被解雇的情况下找到工作的前景不太乐观。小时工资大幅增长0.4%，超过了市场预测，同比增长率为3.9%，略高于美联储的可持续通胀预期薪资增速3.7%。

前两个月的数据被大幅下修，这是贸易战酝酿并开始的阶段，可能显示作为经济基石的有弹性的美国劳动力市场开始受到冲击。4月份的就业增长减少了3万人，降至14.7万人，3月份的就业增幅减少了6.5万至12万人。这样，近三个月的平均新增就业人数从1月份的23.2万人放缓至13.5万人。

目前全美有724万人表示处于失业状态，这是自2021年美国摆脱疫情以来的最高水平。劳动力参与率从4月份的62.6%降至62.4%，下降主要发生在黄金年龄段。就业人口比被视为衡量经济创造就业能力的指标，从4月份的60.0%降至59.7%。摩根士丹利首席美国经济学家盖本表示，这可能是由于移民政策的“寒蝉效应”，在一定程度上解释了参与率下降的原因。

就业研究机构Employ America执行董事阿玛纳斯表示，如果不是劳动参与率下降，失业率将上升到4.3%。参与率下降掩盖了5月份就业和劳动力市场的边际恶化。